Временная и внутренняя стоимость опциона

Рейтинг честных и прибыльных брокеров бинарных опционов за 2020 год:

Информационный портал Форекс Арена

Торговля опционами / Часть I. Введение в опционы / Глава 5. Внутренняя и временная стоимость опциона

Теперь, когда мы ознакомились с видами и состояниями опционов, давайте ознакомимся и с ценообразованием опциона. Чтобы это сделать, мы должны рассмотреть его стоимость, состоящую из двух частей.

Первая часть стоимости опциона – внутренняя стоимость. Эта стоимость представляет собой часть премии опциона, равную количеству пунктов, которые переводят опцион в состояние «в деньгах». Другими словами – это разница, на которую страйк опциона пут выше спотовой цены базового актива или разницей, на которую страйк опциона колл ниже спотовой цены его актива. Только опционы «в деньгах» могут обладать внутренней стоимостью.

Временная стоимость это – сумма, на которую премия за опцион превышает его внутреннюю стоимость. Со временем, с приближением даты экспирации опциона, ее величина уменьшается. Так, за несколько месяцев до даты истечения контракта, временная стоимость может составлять величину весьма существенную: для опционов в состоянии «около денег» или «вне денег» вся выплачиваемая за опцион премия являет собой временную стоимость. Но, с приближением экспирации опциона, временная стоимость уменьшается и делает это с ускорением. А к дате исполнения контракта сравнивается с нулем. Также, временная стоимость склонна падать в случае опциона глубоко «в деньгах». Итак,

Премия опциона = Временная стоимость + Внутренняя стоимость

Рассмотрим сказанное на примере работы с фьючерсом на золото. Пусть у нас есть опцион пут на фьючерс на аффинированное золото в слитках со страйком в 28 долларов. По такому опциону премия составит 2 доллара. Допустим, спотовая цена этого фьючерса равна 26.5 долларов за один контракт. Попробуем определить внутреннюю и временную стоимость.

Внутренняя стоимость опциона пут = цена базового актива – цена страйк = 28 – 26.5 = 1.5 доллара. Следовательно, временная стоимость этого опциона будет равна: премия за опцион – внутренняя стоимость = 2 – 1.5 = 0.5 доллара.

Обратите своё внимание:  Finnmax - брокер бинарных опционов

Чтобы сказанное было более понятно, попробуем перефразировать. Так, когда вы приобретаете опцион, вам нужно заплатить продавцу премию. Часть из этой премии будет отдана за базовый актив и, если спотовая цена на него не изменится к моменту экспирации контракта, то эти деньги вам вернутся. Эта честь премии и является внутренней стоимостью. Ну, а касательно второй части премии, то ее, образно говоря, вы платите за надежду, что спотовая стоимость базового актива изменится в благоприятную для вас сторону. Эта часть является временной стоимостью.

Русскоязычные брокеры бинарных опционов:

Естественно, с приближением срока истечения контракта уменьшается надежда, а за ней и временная стоимость. И на момент экспирации она сравняется с нулем, а премия будет равна внутренней стоимости.

Для опциона в состоянии «около денег», временная стоимость была бы сравнительно высокой, но как только опцион вышел бы в деньги, она бы стремительно уменьшилась. А для опциона «вне денег», премия была бы равна только временной стоимости. Выходя из опциона в деньги, временная стоимость быстро падает, и премия опциона практически равняется его внутренней стоимости. То же можно сказать и про приближение срока истечения контракта.

Вот мы и разобрались, что на ценообразование опциона влияет стоимость базисного актива и время, оставшееся до истечения срока опциона. Но есть и ряд других факторов. Среди них можно выделить ценовую изменчивость.

Эта изменчивость является мерой колебания стоимости базового актива опциона. Когда колебания цен значительны, риск продавцов опционов возрастает, а за ним повышается и размер премии, которую они требуют. А, продавая опционы, в качестве базовых активов которых используются активы с достаточно стабильными ценами, размер премии уменьшают. Во времена нестабильных внешних факторов (кризисы, выборы, войны и т.п.) люди теряют уверенность в будущем, что выливается в более высокие премии на опционы.

Обратите своё внимание:  МВФ представил обновленный прогноз стоимости нефти до 2021 года для бинарных опционов

Для нашего удобства одна группа известных математиков разработала формулу, при помощи которой можно определить обоснованную цену опциона. Мы познакомимся с ней в следующей главе.

Автор статьи: Александр Герман
Источник публикации: Внутренняя и временная стоимость опциона
По материалам информационного портала Форекс Арена

Что такое опционная премия, из чего она состоит

Опционная премия есть ни что иное, как цена опционного контракта, а значит, так же как и стоимость любого биржевого актива, она имеет свойство меняться под воздействием тех или иных рыночных и нерыночных факторов.

В отличие от обычной стоимости товара, опционная премия имеет более сложную структуру, состоя сразу из двух частей – внутренней и временной стоимости.

Структура опционной премии

  • Внутренняя стоимость рассчитывается как разница между страйком (ценой исполнения опциона) и текущим рыночным курсом базового актива. Отражает доходность опционной сделки в данный момент времени и показывает, насколько обосновано исполнение опциона его держателем. Данное значение будет положительным только тогда, когда опцион находится «в деньгах», во всех остальных случаях значение внутренней стоимости будет приравнено к нулю (т.е. в состояниях «возле денег» и «вне денег»).
  • Временная стоимость демонстрирует уровень риска по сделке и является, с одной стороны страховой суммой, выплачиваемой продавцу опционного соглашения, а с другой – платой покупателя опциона за вероятную возможность заработать прибыль при благоприятном изменении рыночной ситуации. Таким образом, значение временной стоимости отражает вероятность извлечения дохода (получения убытка) за время, которое осталось до истечения опционного соглашения, а также величину альтернативных расходов контрагентов.

Все вышесказанное отражено на рисунке ниже, где изображена общая опционная премия. В точке А опцион находится «при деньгах», а значит премия будет эквивалента временной компоненте (внутренняя стоимость равнозначна нулю). При отклонении рыночной цены базового актива от цены исполнения (т.е. страйка) как в меньшую, так и в большую сторону временная составляющая премии будет убывать.

Опционная премия и факторы, на нее влияющие

Стоимость внутренняя может меняться только под воздействием цены на актив, являющийся основой опционного контракта, а вот стоимость временная может меняться в зависимости от множества факторов, основные из которых перечислены далее.

Обратите своё внимание:  Стратегия по тренду

Внутренняя стоимость опциона

Торгующие опционами трейдеры должны разбираться в аспектах ценообразования данного актива. Ценообразование опционов базируется на следующей формуле:

где Iо – это внутренняя цена опциона, а To – временная цена.

Внутренняя стоимость опциона показывает, какую сумму заработал бы владелец опциона, если бы цена на него с настоящего момента осталась бы неизменной. Внутренняя стоимость определяется как дельта между ценой страйк опциона (то бишь стоимостью исполнения) и спотовой стоимостью базиса опциона (то есть рыночной ценой актива, на который опирается опцион).

Есть два правила внутренней стоимости:

  • Внутренняя стоимость — всегда положительная величина (либо ноль), а опционы, имеющие плюсовую внутреннюю стоимость, называются «в деньгах» (in-the-money). Опционы, в которых цена базиса превышает цену исполнения или равна ей – это соответственно «out-of-money» и «at-the-money» (такие опционы имеют нулевую внутреннюю стоимость).
  • Внутренняя стоимость остается неизменной в отличие от временной, которая по мере приближения даты экспирации падает.

Цена акции компании N составляет 200 тыс. рублей. Инвестор Павлов удерживает опцион на продажу (CALL), купленный им за 150 тыс. рублей. Если бы инвестор решил продать опцион сейчас, произошли бы следующие операции:

  • Покупается актив за 150 тыс. рублей.
  • Продается актив за 200 тыс. рублей.

Инвестор получает прибыль в 50 тыс. рублей – эта сумма и является внутренней стоимостью опциона.

Для опционов PUT (на понижение) действует та же логика, но при другом направлении. Если акция стоит 200 тыс. рублей, а опцион PUT – 300 тыс. рублей, инвестор сначала продает актив по цене опциона, а затем выкупает его обратно по спотовой стоимости. Внутренняя стоимость по примеру равна 100 тыс. рублей.

Как правило, инвесторы не реализуют опцион до наступления даты экспирации, поэтому приведенные выше расчеты служат исключительно иллюстрацией внутренней стоимости опциона.

Эти брокеры дают вкусные бонусы за открытие счета:
Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Биржи бинарных опционов для начинающих
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: